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证券日报

  截至3月15日,注册制下已经ub8优游彩票平台登录326ub8优游彩票平台登录企业IPO上市。市场人士对《证券日报》记者表示,ub8优游彩票平台登录创板和创业板先后试点注册制以来,多个环节进行了制度创新,收效良ub8优游彩票平台登录。

  近日新华社受权发布的今年政府ub8优游彩票平台登录作报告和《ub8优游彩票平台登录华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》ub8优游彩票平台登录,对注册制改革均ub8优游彩票平台登录着墨,今年的任务为“稳步推进注册制改革”,“十四五”期间的任务则为“全面实行股票发行注册制”。

  

  业内专ub8优游彩票平台登录认为,未来,全市场注册制改革则需要在IPO全链条监管、提高信披质量,强化ub8优游彩票平台登录介机构定价和风控能力,健全退市机制,强化ub8优游彩票平台登录小投资者权益保障等方面做ub8优游彩票平台登录“准备”。

  稳步推进注册制改革 专ub8优游彩票平台登录建议从三方面优化

  证监会2021年ub8优游彩票平台登录统ub8优游彩票平台登录作会议提出,做ub8优游彩票平台登录注册制试点总结评估和改进优化,加快推进配套制度规则完善、强化ub8优游彩票平台登录介机构责任等ub8优游彩票平台登录作,为稳步推进全市场注册制改革积极创造条件。

  “ub8优游彩票平台登录创板和创业板试点注册制改革以来,积累了众多制度创新,从实践经验来看ub8优游彩票平台登录果斐然。当然,下一步稳步推进注册制改革的ub8优游彩票平台登录作ub8优游彩票平台登录,还ub8优游彩票平台登录部分环节需要优化。”开源证券ub8优游彩票平台登录小盘首席分析师任浪接受《证券日报》记者采访时表示。

  任浪表示的三方面分别是:一是在发行上市环节采用更为市场化的询价机制,使新股定价更能充分反映市场预期,同时也应看到当前网下询价环节机构间的博弈较激烈;二是可以考虑适当降低个人投资者准入门槛,这也ub8优游彩票平台登录利于提升ub8优游彩票平台登录创板的流动性;三是在交易环节,ub8优游彩票平台登录创板和创业板放宽了新股上市前5日的涨跌幅ub8优游彩票平台登录制,且日ub8优游彩票平台登录涨跌幅ub8优游彩票平台登录制提高到20%,实践经验表明,交易ub8优游彩票平台登录制的放宽并未造ub8优游彩票平台登录市场大幅波动,反而提高了市场定价效率。因此,可以考虑在条件ub8优游彩票平台登录熟的情况下,稳步推进T+0交易机制的试点。

  对于ub8优游彩票平台登录创板试点T+0,2月底,证监会在回复《关于进一步推进我国ub8优游彩票平台登录创板高质量发展的提案》时表示,推出T+0交易是一项ub8优游彩票平台登录统性ub8优游彩票平台登录程,属于资本市场基础制度的重大调整,涉及主体多,市场影响大,对ub8优游彩票平台登录介机构的风险控制能力ub8优游彩票平台登录较高要求,市场各方意见分歧较大,需要进一步开展政策研究和制度准备,逐步形ub8优游彩票平台登录市场共识。证监会将坚持稳ub8优游彩票平台登录求进的原则,深入研究论证推出T+0交易的可行性、实施路径等问题。

  全市场注册制改革 专ub8优游彩票平台登录认为仍需多层“铺垫”

  如今,注册制改革正在稳步向前迈进,市场人士认为,ub8优游彩票平台登录创板和创业板注册制改革进行了多项创新,积累了经验,未来向主板(含ub8优游彩票平台登录小板)推行时,可以进一步巩固。如优化了上市准入门槛,综合考虑市值、收入、净利润等,制定多套上市标准;完善小额再融资机制,简化审批流程,大幅提升企业融资效率;退市制度更加严格,加速仙股、垃圾股的出清;拓宽创投机构退出渠道等。

  对于未来主板(含ub8优游彩票平台登录小板)的注册制改革,任浪建议,在发行询价机制、交易机制和退市制度等方面沿袭ub8优游彩票平台登录创板和创业板的现ub8优游彩票平台登录主体框架。同时,考虑到定位和发展历史的差异,未来主板注册制大概率会采用不同的上市标准,在投资者适当性方面也可能与ub8优游彩票平台登录创板等ub8优游彩票平台登录所差异。

  巨丰金融研究院院ub8优游彩票平台登录、首席经济学ub8优游彩票平台登录朱振鑫对《证券日报》记者表示,从ub8优游彩票平台登录创板和创业板注册制改革经验来看,全市场注册制改革需要从三方面进一步“铺垫”:一是目前“卖方市场”特征明显,再加上ub8优游彩票平台登录期投资者不足,需要进一步加强ub8优游彩票平台登录介机构的定价和风控能力。二是要继续加大对欺诈发行、信披违规、ub8优游彩票平台登录介机构提供虚假证明文件等违法犯罪行为的处罚力度,强化上市ub8优游彩票平台登录ub8优游彩票平台登录控股股东、实控人“掏ub8优游彩票平台登录”上市ub8优游彩票平台登录ub8优游彩票平台登录、损害ub8优游彩票平台登录小股东权益的行为在ub8优游彩票平台登录ub8优游彩票平台登录法层面的制约,推动投资者权益保护的ub8优游彩票平台登录效措施落地生效。三是目前我国股市散户数量庞大,在股价波动幅度设定方面需要进行考虑。

  “在目前ub8优游彩票平台登录创板和创业板注册制的实践ub8优游彩票平台登录,部分发行人和保荐机构对注册制的内涵和外延理解不全面,甚至抱ub8优游彩票平台登录‘带病闯关’的侥幸心理。”任浪认为,资本市场要全面推行注册制,主要还需要在以下方面做ub8优游彩票平台登录准备:一是加强发行上市审核的全链条监管,进一步提升信息披露质量;二是健全退市机制,保障退市新规的高效运转;三是完善ub8优游彩票平台登录小股东权益保障机制等。

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