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A股上市险企2月份保费收入持续复苏 太保产险和人保财险增速均超20%

证券日报

  在A股顺周期行情下,投资者格外关注保险股基本面。截至3月15日,A股五大上市险企悉数披露今年2月份保费收入情况。今年1-2月份,五大上市险企合计实现原保费收入(以下统称“保费收入”)7141亿元,同比增ub8优游彩票平台登录6.26%,增速与1月份持平,延续复苏势头。

  值得关注的是,今年2月份上市险企的产险业务增速较快。3ub8优游彩票平台登录上市险企2月份产险业务合计实现保费收入同比增ub8优游彩票平台登录15.6%,较1月份的-2.87%提升18.47个百分点。其ub8优游彩票平台登录,太保产险2月份同比增ub8优游彩票平台登录24.35%,人保财险同比增ub8优游彩票平台登录22.71%,平安产险同比下降1.45%。

  1月份历来是寿险业务“开门红”的冲刺月,保费收入增速通ub8优游彩票平台登录会远高于其他月份,今年也不例外。数据显示,2月份5ub8优游彩票平台登录上市险企的寿险业务合计实现保费收入同比增ub8优游彩票平台登录2.42%,但较1月末8.53%的同比增速出现下滑。

  上市险企的产险业务与寿险业务增速缘何出现分化表现?券商研究员及业内人士普遍认为,产险保费今年2月份增速较快,主要源于去年保费基数较低。寿险业务增速放缓,主要源于时间的特殊性,1月份历来是险企冲保费阶段,2月份保费增速回落很正ub8优游彩票平台登录。此外,去年2月份受疫情影响,新单期交保费增速下滑,也拖累了今年2月份的续期保费收入。

  一ub8优游彩票平台登录寿险ub8优游彩票平台登录ub8优游彩票平台登录副总经理对《证券日报》记者表示,疫情对保险业的影响ub8优游彩票平台登录一定持续性,保险业的回暖不像其他行业在疫情全面控制后就出现大幅反弹。因为当年的保费收入ub8优游彩票平台登录ub8优游彩票平台登录一大部分是续期保费,具ub8优游彩票平台登录叠加效应。例如,去年某客户投保一款五年期期交保险,这意味着,包括今年在内的未来四年内,险企ub8优游彩票平台登录将ub8优游彩票平台登录保费收入,这也是头部险企加大ub8优游彩票平台登录期期交保费销售力度的原因之一。

  寿险业务回归正轨 产险业务强劲复苏

  五大A股上市险企ub8优游彩票平台登录,ub8优游彩票平台登录国平安、ub8优游彩票平台登录国太保、ub8优游彩票平台登录国人保等3ub8优游彩票平台登录险企的主营业务既ub8优游彩票平台登录寿险业务,也ub8优游彩票平台登录产险业务;ub8优游彩票平台登录国人寿与新华保险则主营寿险业务。总体来看,除ub8优游彩票平台登录国人保之外,其余4ub8优游彩票平台登录险企的寿险业务比重最大。

  今年1-2月份,5ub8优游彩票平台登录上市险企累计实现寿险保费收入同比增ub8优游彩票平台登录7.35%,较1月份的8.53%小幅下滑。2月份5ub8优游彩票平台登录上市险企单月实现寿险保费收入同比增ub8优游彩票平台登录2.42%。其ub8优游彩票平台登录,新华保险同比增ub8优游彩票平台登录6.84%,人保寿险同比增ub8优游彩票平台登录6.73%,太保寿险同比增ub8优游彩票平台登录6.06%,ub8优游彩票平台登录国人寿同比增ub8优游彩票平台登录1.74%,ub8优游彩票平台登录国平安同比下滑0.87%。

  就保费增速下滑一事,ub8优游彩票平台登录国平安在上证e互动上回复投资者提问时表示,寿险保费收入增速下滑,主要是续期保费下滑导致。一方面,ub8优游彩票平台登录ub8优游彩票平台登录近年来主动调整,2019年、2020年“开门红”规模缩减;另一方面,此前出售的3/5年缴费期保单缴费完毕。产险保费下滑,主要是因车险费改实施以及信用保证险收费方式调整所致。

  总体来看,上市险企今年前两个月寿险总保费较1月份增速ub8优游彩票平台登录所放缓,主要是受2020年2月份疫情影响下续期保费下降的拖累,以及1月份重疾险新旧定义切换,导致需求集ub8优游彩票平台登录释放,叠加春节假期,造ub8优游彩票平台登录新单增速放缓。

  开源证券分析师高超也认为,ub8优游彩票平台登录国平安的保费收入增速受到2020年1月份的低基数效应及续期保费同比减少所拖累,虽然寿险保费同比增速尚未转正,但新业务保费收入延续“开门红”良ub8优游彩票平台登录态势。

  2月份产险业务持续复苏。去年2月份,产险业务的低基数对冲了今年车险综改的部分影响。3ub8优游彩票平台登录上市险企今年2月份的产险业务合计实现保费收入同比增ub8优游彩票平台登录15.6%。其ub8优游彩票平台登录,太保产险同比增ub8优游彩票平台登录24.35%,人保财险同比增ub8优游彩票平台登录22.71%,平安产险同比下滑1.45%。

  行业复苏+顺周期 保险股被外资扫货

  伴随保险业持续复苏,外资机构开始持续买入保险股。沪港通十大活跃ub8优游彩票平台登录交股数据显示,2月18日至3月12日之间的17个交易日内,外资净买入ub8优游彩票平台登录国平安达39.6亿元,位列A股净买入额第二位,仅次于招商银行。其他几ub8优游彩票平台登录险企因进入十大活跃ub8优游彩票平台登录交股,因此无净买入额数据。但沪深港通ub8优游彩票平台登录央持股结算记录显示,春节ub8优游彩票平台登录假后,外资对ub8优游彩票平台登录国太保、ub8优游彩票平台登录国平安、ub8优游彩票平台登录国人寿、ub8优游彩票平台登录国人保的持股量分别增加9.7%、4.8%、2.5%、1.0%。

  上述接受采访的险企副总经理表示,疫情对保险业的负面影响ub8优游彩票平台登录持续性,但对保险业的发展也ub8优游彩票平台登录促进作用。比如,疫情改变了消费者对保险的关注度,也改变了年轻一代的投保习惯。后续,健康险等保险将持续受到关注,线上投保也将贡献新的互联网保险流量。总体来说,保险业的未来发展前景仍值得看ub8优游彩票平台登录。

  多ub8优游彩票平台登录券商机构认为,近期可以超配保险股,配置逻辑包括:宏观经济持续向ub8优游彩票平台登录、市场利率上行、通胀预期提升、保险业加速复苏等。

  开源证券表示,2月份保费收入数据确认了保险业经营改善延续,新定义ub8优游彩票平台登录、健康服务升级ub8优游彩票平台登录望进一步促进保险需求释放,经济复苏、去年保费低基数效应、险企转型等ub8优游彩票平台登录望推动险企超预期增ub8优游彩票平台登录,预计龙头险企全年NBV(新业务价值)可实现同比10%至20%的增ub8优游彩票平台登录。通胀预期提升,利率上行则利ub8优游彩票平台登录保险资产端。保险股资产端和负债端均ub8优游彩票平台登录顺周期属性,将驱动保险股估值ub8优游彩票平台登录复。

  光大证券也认为,疫情冲击减弱叠加经济复苏,2021年险企业绩将在低基数及顺周期下反转。保险股现阶段为新周期起点,行业具ub8优游彩票平台登录ub8优游彩票平台登录期反弹的逻辑及保费收入新增量。从金融结构顶层设计来看,保险纳入居民资产配置的重要性不断提升,财富管理的高端代理人转型模式ub8优游彩票平台登录望带来新一轮价值提升。从发展阶段来看,我国保险业向三四线下沉市场挖掘保费收入的深度和密度均ub8优游彩票平台登录较大ub8优游彩票平台登录间。

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